Логин: Пароль:
Забыли пароль?Зарегистрироваться
2001
Michael Ritcher
Обзоры и аналитика рынка
Нефть по 100$ или начало мирового кризиса?

Прошлые выходные прошли очень напряженно. НПЗ и нефтехранилища самой крупной нефтяной компании в мире – Saudi Aramco – подверглись бомбардировке со стороны йеменских повстанцев. Самое интересное, что бомбардировка произошла с помощью беспилотных дронов, что является оружием новой технологической эры. Учитывая, что на компанию приходиться более половины мировых запасов нефти, является самой богатой компанией мира и она настолько неустойчива к новому оружию, автоматический заставляет задуматься, что же будет с другими компаниями? На самом деле, я не думаю, что эта история будет иметь продолжение и в ближайшие пару недель все утихнет. Да, фьючерс на нефть $CL на открытии вырос на +15%, но уже сейчас цена снизилась и продолжает снижаться больше половины от своего роста, американские фондовые индексы упали всего на 0,5% в среднем и продолжают восстанавливаться. Поэтому, текущая ситуация это ни что иное как дополнительный инфоповод, за которым будем наблюдать, но не стоит возводить его в разряд начала мирового кризиса.

Напомню, что Saudi Aramco – это государственная компания, которой владеет на 100% Саудовская Аравия. В ближайшее время компания готовиться к приватизации и выходу на IPO. Ожидаемая капитализация компании $2 трлн. (!) – это будет самое крупнейшее IPO во всем мире за всю историю существования рынков.

Поэтому перейдем к ЕЦБ и ФРС. ФРС в эту среду (18.09.2019) проведет заседания и объявит свое решение о процентной ставке. Рынок, как ему и велит Трамп, ждет снижения процентной ставки, хотя ни один из экономических макропоказателей на это не указывает. Поэтому будем это заседание может принести много сюрпризов к которым нужно готовиться заранее, а именно, снижать долю рисковых активов (акций и высокодоходных облигаций) в своем портфеле. Лично я не думаю, что ставка будет снижена т.к. на это нет никаких объективных причин, учитывая еще и ситуацию с нефтью. Важно понимать, что если цена на нефть продолжит своей рост, то это повлияет на цены на бензин, дизтопливо и другие нефтепродукты. Это же приведет к росту цен на товары и, как результат, рост как потребительской, так и производственной инфляции, без реального роста доходов населения. Такой процесс называется стагфляция. Фактически – это остановка роста экономики, падение доходов компаний, увеличение безработицы и, при всем этом, еще и рост цен. И весь этот процесс легко может ускорить снижение процентной ставки ФРС. Я уверен, что в ФРС сидят умные люди и понимают все эти нюансы, собственно и не будут идти на политическом поводке.

В то же время г-н Марио Драги, на своем последнем заседании в ЕЦБ, возобновил политику количественного смягчения на неограниченный период. Основные пункты это:

1)    Возобновление программы выкупа облигаций в объеме 20 млрд.евро ежемесячно (в прошлый раз было 50 млрд. евро).

2)    Снижение ставки по депозитам банков до -0,5% с перспективой дальнейшего снижения.

3)    Вводиться двухуровневая система ставок по депозитам банков. Таким образом, часть денег не будет иметь отрицательную процентную ставку, что положительно повлияет на маржу банков.

4)    Также по программе TLTRO банки смогут привлекать ликвидность по более низкой ставке.  

Поэтому данная программа должна, в перспективе, перезапустить экономику Европы, ускорить инфляцию и стабилизировать финансовую систему. Ну и при увеличении ликвидности можно ожидать падение курса европейской валюты.

Вывод: наблюдаем за ситуацией в Саудовской Аравии, уменьшаем долю рисковых активов в портфеле и покупаем больше защитных активов.

Более подробно по США, Европе и Saudi Aramco смотрите в видео.

Опубликовано 2 дня назад
Перейти к комментариям
Michael Ritcher
Обзоры и аналитика рынка
ЕЦБ ждут перемены. Рейтинг Украины растет. Доллар крепчает

Европейский Центральный Банк, как, собственно, и всю Европу, ждут большие перемены в ближайшее время.

Начнем с того, что нынешняя глава МВФ – Кристин Лагард – рекомендована на пост Президента ЕЦБ и, скорее всего, заменит действующего Президента Марио Драги. Поменяется ли от этого политика ЕЦБ? Нет. ЕЦБ, как и планировал возобновить процедуру количественного смягчения (QE) и, возможного, снижения процентных ставок, так её и будет придерживаться.

Что это значит для нас, инвесторов? В первую очередь, посмотрим на результаты прошлого QE. С 2015 года ЕЦБ скупал бонды стран еврозоны и за все время потратил 2,6 трлн. евро для того, чтобы поддержать проблемные страны ЕС, снизить долговую нагрузку большинства домохозяйств Европы, стимулировать эконмическую активность, разогнать низкую инфляцию и повысить темпы роста ВВП.

Во вторую очередь, посмотрим, как на это отреагировали фондовые индексы. Тут стоит уточнить, что в это время (2015 год) ФРС прекратила свою программу количественного смягчения и в конце 2015 года даже подняла процентную ставку на 0,50%. И даже несмотря на это фондовые индексы продолжили свой, я бы даже сказал стремительный, рост. Да. Фондовый индекс S&P500 вырастает на +45%, а Германский индекс DAX вырос на 35% за это время.

Поэтому уже в этот четверг, 12.09.2019, узнаем точно, чего ждать от рынка на пресс-конференции ЕЦБ.

Вывод: в случае принятия политики количественного смягчения, мы увидим быстрый рост фондовых рынков США и Европы за счет вливания новых денег. Учитывая, что США также намерена, но пока не подтвердила, вводить политику «дешевых» денег, то это будет дополнительным стимулом для дальнейшего экономического роста. В то же время, такая политика ЕЦБ приведет к удешевлению европейской валюты и падение евро продолжиться.

Что же касается Украины. В пятницу вечером, рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг Украины на 1 ступень с «В-», до «В» с «положительным» прогнозом. НБУ снизил процентную ставку до 16,5%, гривна продолжает укрепляться и можем увидеть еще укрепление до 24 грн/дол и ниже.

Более подробно по США, Европе, Британии, Украине и Российской Федерации смотрите в видео.

Опубликовано 1 неделю назад
Перейти к комментариям
Michael Ritcher
Обзоры и аналитика рынка
Рынки восстанавливаются, угроза рецессии остается

Окончание лета рынок отпраздновал восстановлением после пятничного обвала. В первую очередь, такая реакция была вызвана тем, что США и Китай снова садятся за стол переговоров и будет назначена новая дата встречи лидеров двух стран.

В то же время, макро-данные говорят, что ситуация в экономике не настолько позитивная, при этом не только в США, но и по всему миру. Индекс деловой активности как в США, Европе, Китае и других странах продолжает снижаться, в то же время инфляция продолжает свой рост.

Несмотря на это, инвесторы рассматривают вариант снижения процентной ставки в США. Это четко прослеживается на рынке облигаций, где мы уже видим инверсную кривую по всем облигациям. Более того, с 01.09.2019 вступили в силу пошлины со стороны США общей суммой в 110 млрд. дол. США на импорт из Китая. Китай в ответ поднял свои тарифы.

В Европе, ситуация другая. Снижение деловой активности и падение инфляции идут рука об руку. Будет обратно введена процедура количественного смягчения и снижение процентной ставки, которая сейчас, на уровне 0%. Это приведет к дальнейшему падение европейской валюты и росту фондового рынка Европы и США.

Вывод. Сейчас самым выгодным вариантом будет сокращение позиций в акциях, и наращивание в коротких облигациях США т.к. они смотрятся наиболее выигрышными по сравнению с другими странами. В случаи когда Европа начнет программу количественного смягчения, можно увеличивать процент акций в портфеле.

Более подробно по США, Европе, Украине и Российской Федерации смотрите в видео

Опубликовано 2 недели назад
Перейти к комментариям
Michael Ritcher
Обзоры и аналитика рынка
«Кровавая» неделя. Рынок готовится к войне и рецессии

Главные события:

1)    Заседание в Джексон Хоул – Пауэлл, как мы и ожидали, сообщил, что они будут принимать решение по количественному смягчению и снижению ставки согласно состоянию экономики. На данный момент состояние экономики говорит, тчо ставку снижать не надо.

2)    Китай вводит пошлины на США в размере 75 млрд.дол, чем очень сильно огорчил Трампа.

3)    Трамп, в свою очередь, вводит дополнительные пошлины с 1 октября 2019, 250 млрд.дол товаров и продуктов из Китая, которые в настоящее время облагаются налогом в размере 25%, будут облагаться налогом в размере 30%. Оставшиеся 300 млрд.дол товаров и продукции из Китая, которые облагались налогом с 1 сентября в размере 10%, теперь будут облагаться налогом в размере 15%.

4)    Только в пятницу фондовый индекс S&P 500 падает на -2,53%.

5)    В Google.Trends запросы по слову «Рецессия» и «Recessions» растут небывалыми темпами и находятся на максимумах за последние 5 лет. Идет информационная атака на инвесторов.

Рынок на 99% подтвердил опасение и все тезисы, что я писал на прошлой неделе. Индекс деловой активности PMI в США снизился ниже 50, что говорит о надвигающемся спаде в производстве, Пауэлл не собирается снижать ставки, что говорит о том, что поддержки бизнеса со стороны ФРС не будет, торговая война США-Китай продолжает накалятся и, как я уже писал, ни Трамп ни Си не будут останавливаться и, как минимум, к Новому Году страсти все больше будут накаляться. Экономика заходит в фазу рецессии при растущей инфляции – стагфляции. В такой фазе мы увидим сильный удар, по стоимости компаний, длинным облигациям и доллару.

Ситуация, которая сейчас накалилась – это большая возможность. Ведь подешевевшие акции, можно будет приобрести по максимально выгодным ценам. Компании, которые ежегодно генерируют положительный кэшфлоу и растут быстрыми темпами будут продаваться с дисконтом и, самое главное, иметь деньги для их покупок.

Вывод: что делать нам – инвесторам? Актуально будет следующее: уменьшать долю акций в портфеле, покупать короткие облигации (до 2х лет) и золото. Для самых агрессивных, можно «сыграть на понижение» купив или инверсный ETF-фонд на индекс S&P 500 ( $SPXU, $SH) или создать опционную конструкцию на снижение.

Более подробно и по другим странам я рассказал в видео.

С уважением, Управляющий активами KIBORG.SYSTEMS Михаил Ритчер

Опубликовано 3 недели назад
Перейти к комментариям
Michael Ritcher
Обзоры и аналитика рынка
ФРС блефует и может повысить процентные ставки

Заголовки всех экономических новостей на прошлой неделе писали о двух событиях: возможный дефолт в Аргентине и ожиданиями рецессии в мире из-за того, что доходность 10-летних гособлигаций США стала ниже 2-х летних гособлигаций США. Все ли так плохо на самом деле и, что делать нам – инвесторам, в такой ситуации?

Аргентинский кризис, пожалуй, мы не будем сейчас разбирать. Уроков можно сделать много, но оставим это поле другим экспертам. Мы же разберем более насущную проблему – проблему мировой рецессии. Сигнал, который мы увидели по доходности 10Y-2Y гособлигаций США в 7 из 7 случаях показывал наступление рецессии с США на протяжении следующих 12-24 месяцев. Стратегии многих инвестфондов основываются на этом сигнале и в тот день, когда произошла инверсия кривой доходности облигаций фонды начали продавать акции, покупать облигации и золото.

На самом деле, причина таких действий кроется гораздо глубже и, чтобы лучше понимать, что происходит проиллюстрирую хронику событий начиная с заседания ФРС 31.07.2019 г.:

1)    На заседании FOMC глава ФРС г-н Пауэлл заявляет о том, что снижение ставки «это вынужденная мера и не является началом цикла низких процентных ставок».

2)    На следующий день Трамп заявляет о вводе новых пошлин на остальные товары из Китая.

3)    В ходе этих действий рынки реагируют распродажей активов фондового рынка и покупкой «защитных» активов: облигаций и золота.

4)    В прошлый вторник (13.09.2019) выходят данные по инфляции в США и… инфяция растет: ИПЦ на уровне 1,8%, а базовая инфляция на уровне 2,2%.

5)    Такая же картина с ростом инфляции происходит и в других странах (Германия, Великобритания, Австралия, Новая Зеландия).

6)    В то же время падает промышленное производство и деловая активность, которые в будущем скажутся на росте уровня безработицы.

7)    Рост инфляции, падение производства и рост безработицы в экономике называется – стагфляция.

8)    Эту проблему понимает также и ФРС и Трамп, но они сейчас находятся в патовой ситуации. С одной стороны, если снизят процентную ставку, то это только ускорит процесс инфляции, а если оставят неизменной или повысят – то получат недоверие со стороны инвесторов и обвал цен на рынке облигаций.

При стагфляции происходит падение производства, что в итоге выльется в снижение прибылей компаний, массовые сокращение и, как результат, падение цен на собственный капитал компаний т.е. акции будут дешеветь. В то же время, рост инфляции будет съедать доходность по длинным облигациям. Поэтому может произойти обвал цен на рынке и акций, и облигаций, к которому уже сейчас надо готовиться. Самым правильным решением будет уменьшение доли акций и длинных облигаций в портфеле, покупка коротких облигаций и золота. В таком случае, при обвале рынка мы сможем приобрести акции перспективных компаний с дисконтом, за счет накопившихся денег от коротких облигаций и золота.

Более подробно и по другим странам я рассказал в видео.

С уважением, Управляющий активами KIBORG.SYSTEMS Михаил Ритчер

Опубликовано 1 месяц назад
Перейти к комментариям
 
Michael Ritcher

Управляющий активами
в Kiborg.Systems

Управляющий партнер
в M.Ritcher&Partners

Член совета директоров
в "Ассоциации Трейдеров"
Регистрация на проекте: 03.05.2015
Написал комментариев: 16
Записей в блоге: 584
Подписчиков: 2001
Сайт: mritcher.com/

Содержание блога:
Форекс-объявления:

Показано форекс-объявлений:
в августе: 55 004 056;
вчера: 1 507 507 на 332 сайтах;
Разместить форекс-объявление
 Forex Magazine © 2004-2019